8月13日下午水利部圍繞“中國水資源保護與可持續(xù)發(fā)展”主題，在北京國際會議中心接受了中外媒體集體采訪。副部長胡四一在回答記者就水價問題的提問時表示，今年中國將加速資源產(chǎn)品價格調(diào)整，其中也包括水價即將提高。

受此消息影響，水務(wù)行業(yè)9家上市公司昨日走勢極為搶眼，其中武漢控股開盤不到5分鐘即告漲停，洪城水業(yè)漲8％，城投控股漲5％，其他6家水務(wù)上市公司漲幅均超過2％

事件評析：

水價上漲對水務(wù)行業(yè)的影響：

1：水價上漲恰逢其時。

我國是水資源貧乏的國家，人均擁有的水資源數(shù)量僅是世界平均水平的1/4，抑制不合理的用水需求，提倡節(jié)約用水，以及提高水資源的利用效率成為了水資源利用過程中最為重要的問題。此外，隨著我國工業(yè)化進程的深入，廢水排放總量的不斷增長，日益影響著我們的生態(tài)環(huán)境，為實現(xiàn)經(jīng)濟和環(huán)境的和諧發(fā)展，要求我國加大對污水處理的投資，提高污水處理能力。但由于我國的污水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展時間短，污水處理費用征收起步晚，所以造成了目前污水處理費用仍然較低。最后，由于較低供水價格和污水處理費用，使我國大多數(shù)的水廠處于虧損邊緣，要靠市政補貼才能繼續(xù)維持經(jīng)營，這種情況也極不利于激勵供水企業(yè)的生產(chǎn)積極性，從而造成漏損嚴(yán)重，污水處理廠利用率低等弊端的產(chǎn)生。因此，水價提升勢在必行。

我們曾經(jīng)預(yù)測水價在今年必定會提高，具體提價的時間，也曾預(yù)測是在今年的9或10月份，主要考慮因素的就是CPI的走勢，實際上就水價上漲對CPI影響來講是非常有限的。在CPI的構(gòu)成中，水價是居住類價格的一部分，因為居住類價格在CPI中所占的權(quán)重只有13.2％，同時居住類價格的構(gòu)成中除了水費之外還包括居民住房的房租、電、燃料、購買商品住宅貸款利率、住房維護修理費用、建房及裝修材料等商品和服務(wù)價格，而水費占居住類價格的比重不到2％，以此測算水費對CPI的總體影響還不到千分之二，水價的上漲對CPI的影響微乎其微。我們認(rèn)為與其說CPI回落有利于理順?biāo)@種基礎(chǔ)資源品的價格，不如說是CPI的回落調(diào)節(jié)了消費者心里價格，從而有利于水價上漲。

2：供水價格有可能最先上漲。

我國的自來水終端用戶繳納的水價由四部分構(gòu)成，水資源費，水利工程供水價格，城市供水價格，和污水處理費。其中，水資源費是由國家收取。我國水價的定價機構(gòu)是國家發(fā)改委和省市各級政府，其中水資源費是由國家發(fā)改委來確定，其他部分水價由省市各級政府的發(fā)改委來確定。由于，工程水利的水價主要是和水利工程的投資和造價有關(guān)，所以這一部分價格基本上是穩(wěn)定的，不受政策的影響。另外，隨著水務(wù)市場改革的不斷推進，污水處理業(yè)務(wù)的市場主體已經(jīng)發(fā)生本質(zhì)的變化，多元化主體的格局已經(jīng)基本形成，這就導(dǎo)致了污水處理價格往往是在考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展情況和人民承受能力的基礎(chǔ)上由建設(shè)主體和當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商定價的結(jié)果，基本上是一步到位的，同時由于我國的污水處理廠多是在最近兩三年開始興建或者是開始正式運行的，所以一旦初次的污水處理費用確定之后，后續(xù)的污水處理費用的提高還需要一段時日。因此，本次水價的提高，更多影響的水資源費和城市供水價格。

為了進一步的促進全民的節(jié)約用水，抑制水資源的不合理需求，以及合理的調(diào)整水資源在各地的分配，水資源費和自來水供應(yīng)價格應(yīng)該是此次水價調(diào)整的重點。但由于水資源費只是有水務(wù)企業(yè)代收上繳國家，對水務(wù)公司的業(yè)績沒有任何影響，因此，我們認(rèn)為預(yù)計和水資源費同時調(diào)整的供水價格才是本次水價上漲的關(guān)鍵部分。

3：供水價格上漲空間大。

從國外的水價的影響因素來看，主要是與居民的可支配收入有關(guān)，占比約為2－3％。我國2007年城鎮(zhèn)人均可支配收入為13786元。由于節(jié)水設(shè)備的采用，我國人均年用水?dāng)?shù)量出現(xiàn)下降的趨勢，2008年為75噸/人年。以上面數(shù)據(jù)測算，我國的合理水費應(yīng)為3.67元/噸。根據(jù)對全國117個重點城市2008年5月份平均水價統(tǒng)計，自來水供水尚有54.3％的提價空間。

水價上漲對上市公司的影響：

在全部上市的9家水務(wù)公司中，擁有自來水供水業(yè)務(wù)的公司共有7家，自來水供水業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)比重前三位的上市公司分別為洪城水業(yè)，南海發(fā)展和武漢控股。

我們對這7家上市公司進行敏感性分析之后發(fā)現(xiàn)，自來水供水價格上漲影響最大的上市公司是南海發(fā)展，如果自來水供水價格每上漲1％，將為公司每股貢獻(xiàn)0.3分。