3月6日，安慶市城東污水處理有限公司在長江產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓其污水處理資產(chǎn)30年經(jīng)營權(quán)。3月28日，重慶市合川區(qū)自來水有限責(zé)任公司100%股權(quán)在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。4月1日，福建省長樂市自來水公司在福建省產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓49%股權(quán)。

　　水務(wù)公司產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目頻頻現(xiàn)身，這使其成為各地產(chǎn)權(quán)交易所非?；钴S的“板塊”。實(shí)際上，在水務(wù)市場(chǎng)放開后,水務(wù)行業(yè)以其經(jīng)營的壟斷性、現(xiàn)金流的穩(wěn)定、相對(duì)較低的投資風(fēng)險(xiǎn)和廣闊的發(fā)展前景，吸引了眾多資金投身其中。一方面，外資水務(wù)巨頭、民營資本紛紛進(jìn)場(chǎng)“跑買圈地”；同時(shí)，更多國有企業(yè)選擇出讓旗下水務(wù)公司股權(quán)，或“急流勇退”，或引入更有實(shí)力的投資者，這打破了長期以來國有獨(dú)資壟斷經(jīng)營的局面，水務(wù)行業(yè)在投資和經(jīng)營主體的多元化方面取得長足進(jìn)步，水務(wù)行業(yè)資源整合有望提速。

　　精干主業(yè) 國資退出

　　由于我國的水務(wù)行業(yè)過去在很長一段時(shí)間內(nèi)都是由國企所壟斷，資金來源主要依靠財(cái)政補(bǔ)貼。傳統(tǒng)型的國企，因?yàn)槿狈κ袌?chǎng)化的競爭，區(qū)域分割造成的水務(wù)企業(yè)規(guī)模偏小，人員冗余大，管網(wǎng)設(shè)備老化，管理能力的不足等原因，使全國多數(shù)水廠處于虧損狀態(tài)。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2008年2月，在全國1744家供水企業(yè)中，有921家企業(yè)處于虧損狀態(tài)，虧損面過半，全行業(yè)累計(jì)虧損近2.7億元，資金利潤率為-2.47%。同時(shí)從節(jié)省國家財(cái)政支出以及提高水務(wù)企業(yè)的經(jīng)營效率的角度考慮，也要求改變水務(wù)行業(yè)投資主體單一的問題。

　　隨著水務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)化改革，很多國有企業(yè)選擇了退出或者出讓部分股權(quán)以引入投資者。在市場(chǎng)化面前，重慶國能投資有限公司選擇了退出，以專注于主業(yè)。

　　據(jù)重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌公告，重慶國能投資有限公司此次與重慶市民安實(shí)業(yè)開發(fā)有限公司欲聯(lián)合出讓重慶市合川區(qū)自來水有限責(zé)任公司全部股權(quán)，掛牌價(jià)格為4253.14萬元。

　　資料顯示，合川區(qū)自來水公司經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)、供給、管理生活用水；水處理技術(shù)開發(fā)及其設(shè)備銷售；水資源開發(fā)及相關(guān)技術(shù)咨詢；水處理工程的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、安裝等。公司現(xiàn)有職工242人。重慶國能投資有限公司持有其98.9%的股權(quán)，重慶市民安實(shí)業(yè)開發(fā)有限公司持有1.1%。其中，國能投資是中國節(jié)能投資公司的控股子公司，主要從事可再生能源、資源綜合利用發(fā)電、水務(wù)、燃?xì)獾饶茉础①Y源項(xiàng)目開發(fā)與經(jīng)營。民安公司為其控股子公司。

　　截至2007年6月30日，合川區(qū)自來水公司凈資產(chǎn)評(píng)估值為4253.14萬元，其中國能投資所持98.9%股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值為4206.36萬元，民安公司所持股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值為46.78萬元。另據(jù)合川區(qū)自來水公司2007年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司去年主營業(yè)務(wù)收入1316.83萬元，凈利潤297.72萬元。 此次產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的掛牌價(jià)格與凈資產(chǎn)評(píng)估值相同。但掛牌價(jià)中未包括合川自來水公司欠國能投資的8415110.60元債務(wù)。受讓方須代合川自來水公司償還該部分債務(wù)。
 
    另外，資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日2007年6月30日至資產(chǎn)交割日的損益應(yīng)按股權(quán)比例由轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)。

　　重慶產(chǎn)交所負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的朱經(jīng)理表示，合川區(qū)自來水公司大股東國能投資希望通過出讓非主業(yè)資產(chǎn)，盤活資產(chǎn)，精干主業(yè)，優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)。同時(shí)，通過公開轉(zhuǎn)讓吸引專業(yè)化的投資者，從而引入先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)及人才。

　　引入戰(zhàn)略投資者

　　福建省產(chǎn)權(quán)交易所掛牌信息顯示，福建省長樂市自來水公司擬以15,150萬元轉(zhuǎn)讓其49%的產(chǎn)權(quán)。長樂市自來水公司擬通過此次產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，設(shè)立委托方占51%、受讓方占49%股權(quán)的有限責(zé)任公司（或中外合資公司），以承繼長樂市自來水公司相關(guān)權(quán)利和義務(wù)，并將根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定獲得在長樂市行政區(qū)劃內(nèi)從事自來水生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)的特許經(jīng)營權(quán)，為期三十年。

　　公告顯示，長樂市自來水公司成立于1978年，為廠網(wǎng)合一的國有獨(dú)資企業(yè)，現(xiàn)有一、二水廠兩座及長樂東區(qū)供水在建工程，日供水能力為11.5萬噸。擁有DN100以上供水管道約180公里，供水面積約60平方公里，服務(wù)人口30多萬。福建產(chǎn)交所黃經(jīng)理表示，長樂市自來水公司目前承擔(dān)著整個(gè)長樂市的城市自來水供給。根據(jù)評(píng)估，截至2007年6月30日，長樂市自來水公司全部所有者權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值為22,017.97萬元。轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)的評(píng)估值為10788.81萬元，掛牌價(jià)格溢價(jià)40%。

　　轉(zhuǎn)讓方表示，在該有限責(zé)任公司設(shè)立后，在招商文件規(guī)定的期限內(nèi)須由股東按出資比例向有限責(zé)任公司增資1.6億元。增資款項(xiàng)將主要用于新建長樂市東區(qū)水廠。投資者按照49%股權(quán)比例對(duì)應(yīng)增資款項(xiàng)必須與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)一并支付。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在水務(wù)行業(yè)類似的轉(zhuǎn)讓49%或50%產(chǎn)權(quán)的案例層出不窮。例如，2002年上海浦東自來水公司以約20億元的價(jià)格向國際水務(wù)巨頭法國威立雅水務(wù)集團(tuán)出讓了其50%股權(quán)。2007年1月29日，威立雅水務(wù)集團(tuán)與蘭州供水集團(tuán)簽約，以17.1億元獲得蘭州供水45%股權(quán)。2007年8月18日，中法水務(wù)以8.95億元的投標(biāo)價(jià)格競標(biāo)揚(yáng)州自來水公司49%股權(quán)。2007年9月27日，威立雅水務(wù)集團(tuán)以21.8億元獲得天津市北自來水公司49%股權(quán)。與長樂市自來水公司產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方案相似，這些項(xiàng)目在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，都是設(shè)立一家由轉(zhuǎn)讓方和投資方共同持股的合資經(jīng)營企業(yè)，再由相關(guān)政府或其授權(quán)機(jī)構(gòu)授予合營公司特許經(jīng)營權(quán)。分析師指出，國有企業(yè)通過出讓部分產(chǎn)權(quán)換取投資，主要是希望引入經(jīng)營管理能力更高，項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富的戰(zhàn)略投資者，盤活資產(chǎn)，改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。
 
　　新運(yùn)營模式應(yīng)運(yùn)而生

　　此次安慶市城東污水處理有限責(zé)任公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓其污水處理資產(chǎn)30年的經(jīng)營權(quán)就屬于TOT方式。即政府部門或國有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限內(nèi)的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給投資者，由其進(jìn)行經(jīng)營管理；投資者在一個(gè)約定的時(shí)間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資和得到合理的回報(bào)，并在合約期滿后，再交回給政府部門或原單位的一種融資方式，它是BOT方式新發(fā)展。

　　掛牌信息顯示，安慶市城東污水處理項(xiàng)目位于安慶市城東魏家嘴，占地面積約240.6畝，設(shè)計(jì)規(guī)模24萬立方米/天，分兩期建設(shè)，其中一期工程12萬立方米/天，批復(fù)概算總投資16319萬元。本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的是指該一期工程，該工程已于2007年8月31日正式投入運(yùn)行。截至2007年10月31日，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估值為17886.38萬元。   

　　根據(jù)公告所提供的方案，在經(jīng)營權(quán)掛牌成交后20個(gè)工作日內(nèi)，由競買方在安慶市以現(xiàn)金方式投資設(shè)立全資子公司負(fù)責(zé)經(jīng)營權(quán)的運(yùn)作，該公司注冊(cè)資本應(yīng)不少于3000萬元或等值外幣。安慶市城東污水處理有限責(zé)任公司將與受讓方簽訂相關(guān)經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓合同，并授予項(xiàng)目公司經(jīng)營權(quán)。項(xiàng)目公司在取得經(jīng)營權(quán)后，依法與安慶市建設(shè)委員會(huì)與項(xiàng)目公司簽訂《安慶市城東污水處理特許經(jīng)營協(xié)議》，授予項(xiàng)目公司城市污水處理特許經(jīng)營權(quán)。城市污水處理特許經(jīng)營權(quán)期限同經(jīng)營權(quán)期限，為三十年。轉(zhuǎn)讓方指出，本次轉(zhuǎn)讓的污水處理項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)限僅限于安慶市政府提供的需處理的污水。

　　轉(zhuǎn)讓方要求，在特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議有效期內(nèi)，項(xiàng)目公司應(yīng)根據(jù)《安慶市城東污水處理特許經(jīng)營協(xié)議》的規(guī)定，自行承擔(dān)費(fèi)用（包括稅費(fèi)）和風(fēng)險(xiǎn)，管理、運(yùn)營和維護(hù)污水處理設(shè)施。同時(shí)，項(xiàng)目公司在經(jīng)營權(quán)期內(nèi)的各種新建、改建、擴(kuò)建工程，應(yīng)將實(shí)施方案報(bào)轉(zhuǎn)讓方，經(jīng)市政府有關(guān)部門批準(zhǔn)同意后方可實(shí)施。特許經(jīng)營權(quán)到期后，經(jīng)營權(quán)自然終止，雙方成立資產(chǎn)移交工作小組負(fù)責(zé)資產(chǎn)的移交，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)將正常運(yùn)營狀態(tài)下的城東污水處理的相關(guān)資產(chǎn)全部無償移交給轉(zhuǎn)讓方。

　　轉(zhuǎn)讓方表示，項(xiàng)目公司在運(yùn)營中將按0.80元/立方米的污水處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)收取污水處理服務(wù)費(fèi)，污水處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)除按有關(guān)規(guī)定外不得隨意調(diào)整。在運(yùn)營期內(nèi)，由安慶市財(cái)政局每月向項(xiàng)目公司支付污水處理服務(wù)費(fèi)，以保證其穩(wěn)定的收益來源。

　　長江產(chǎn)交所負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的李經(jīng)理表示，城東污水處理項(xiàng)目采用了國內(nèi)外先進(jìn)的技術(shù)工藝和處理設(shè)備，轉(zhuǎn)讓方主要是考慮通過特許經(jīng)營引入專業(yè)化的污水處理公司，充分發(fā)揮專業(yè)公司在技能工藝、項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和管理能力方面的優(yōu)勢(shì)，為安慶市提供優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)，提升安慶市的水處理能力，減少污染排放，改善環(huán)境質(zhì)量。同時(shí)，也利用TOT方式在項(xiàng)目融資上的優(yōu)勢(shì)，回收轉(zhuǎn)讓方的資金投入，實(shí)現(xiàn)以較少的投入，獲得更高的社會(huì)效益。

　　資源整合步伐加快

　　分析師指出，隨著水務(wù)市場(chǎng)化改革的不斷深化，以BOT和TOT特許經(jīng)營方式為主的新運(yùn)營方式不斷涌現(xiàn)，以外資、國企和民營企業(yè)等社會(huì)投資主體的多元化已經(jīng)日漸成熟。水務(wù)行業(yè)在未來幾年內(nèi)的并購、重組將進(jìn)一步加速，有利于行業(yè)資源的整合。

　　目前我國水務(wù)企業(yè)規(guī)模小而且分散，地區(qū)割據(jù)狀況嚴(yán)重。根據(jù)研究報(bào)告，目前，我國共有城市669個(gè)，基本上每個(gè)城市都有自己的自來水公司，全國共有水廠3000多個(gè)，各自來水公司的供水能力普遍較小，所占份額以當(dāng)?shù)厮杷繛橄?。目前，我國最大的自來水企業(yè)市場(chǎng)分額不足3%。規(guī)模不足已成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約。

　　光大證券分析師表示，過去我國水務(wù)行業(yè)的經(jīng)營方式是由國有獨(dú)資壟斷經(jīng)營，因而效率低下、服務(wù)質(zhì)量差。同時(shí)，長期以來水務(wù)行業(yè)在我國被視為福利事業(yè)，供水企業(yè)的盈利狀態(tài)不佳。在水價(jià)以“平均成本+合理收益”的定價(jià)模式下，擁有較高管理水平的公司由于節(jié)約成本要比一般公司獲得超額收益，從而提高業(yè)務(wù)的毛利率。隨著市場(chǎng)化改革，水務(wù)行業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)了投資主體的多元化，而很多國有企業(yè)希望通過轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營權(quán)的方式吸引管理水平高、資金實(shí)力雄厚的外資、民營資本進(jìn)入，以改善企業(yè)的盈利能力，所以轉(zhuǎn)讓方在選擇受讓者時(shí)，特別注重其資歷水平和管理能力。

　　依據(jù)行業(yè)吸引力和技術(shù)關(guān)聯(lián)度向產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，以及水務(wù)一體化成為目前國內(nèi)大型水務(wù)公司的主要發(fā)展方向?？梢灶A(yù)見，在未來幾年，行業(yè)內(nèi)以國企、外資、民營資本為代表的投資主體之間的競爭將日趨激烈，“亂世出英雄”，那些資本實(shí)力雄厚、運(yùn)營管理水平高的公司有望脫穎而出。