中國取代日本成為美國第一大債權(quán)人。昨日，美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，9月末中國持有美國國債達(dá)5850億美元，一舉超過8年來始終占據(jù)首位的日本。而9月中國增持幅度近436億美元，刷新了年內(nèi)增持最高值。

數(shù)據(jù)顯示，日本繼8月份后繼續(xù)減持美國國債128億美元，9月末共持有美國國債5732億美元。排名第三位的英國，9月也大幅增持了303億美元，至3384億美元。

金融危機(jī)爆發(fā)以來，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，而對中國應(yīng)增持還是減持美國國債的爭論也十分熱烈。有人士認(rèn)為，美元的走弱將使得外匯資產(chǎn)縮水，因此拋售美國國債的聲音一度高漲。

中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝指出，美國的國債市場不能算是一個完整的競爭市場，而是存在類似寡頭壟斷的格局，國債被幾家官方機(jī)構(gòu)持有的情況下，稍有動作便會引發(fā)匯率的劇烈變動。而我國作為強(qiáng)勢美元的重要支撐者，也存在相似的情況——中國是美國國債的持有大戶，一旦拋售，必將影響匯市，美元的貶值將使得中國通過貿(mào)易順差積攢起來的財富迅速縮水。“在這種相互聯(lián)動的作用下，甚至可以說中國在積極地維持美元本位的穩(wěn)定?！?

此外，劉煜輝還指出，外匯儲備中需要維持一部分“活錢”，用來保證三個月期限內(nèi)進(jìn)口支付的額度；隨時用來干預(yù)匯率市場，以保持匯率的穩(wěn)定；此外還可以應(yīng)付人民幣貶值所引發(fā)的資本外逃。他估算，這一活錢的規(guī)模應(yīng)在3000億～4000億美元。

但劉煜輝同時認(rèn)為，雖然龐大的存量動不了，但中國應(yīng)對當(dāng)前的外匯增量進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)節(jié)，以形成配置的多元化。他指出，從存量來看，這么大的美元頭寸遭受損失的可能性非常大，而美元貶值、商品價格上漲，將會使得中國的購買力大大縮水。

一位業(yè)內(nèi)人士也表示，就目前國際金融市場的動蕩來說，購買美國國債可能是降低中國外匯儲備風(fēng)險最好的方式。

他分析，雖然美國遭受了金融危機(jī)重創(chuàng)，但從目前的結(jié)果看，歐盟受損更嚴(yán)重。另外從實物資產(chǎn)來看，黃金和石油等商品價格波動較大，也無法滿足安全性需要。

近日，美國財政部一位官員指出，2009年美國國債的發(fā)行額度可能會達(dá)到近乎天量的1.8萬億美元。劉煜輝認(rèn)為，由于奧巴馬對減稅計劃、醫(yī)保改革等措施的承諾，使得下屆美國政府的財政壓力將會非常大，1.8萬億美元的國債幾乎不可能通過國內(nèi)投資者來承擔(dān)。而當(dāng)前美國國債存量中的1.5萬億美元已經(jīng)由國外投資者持有，在這個基礎(chǔ)上再吃下1.8萬億美元的大塊頭也并不現(xiàn)實。因此，美國難免印鈔票的解決辦法?！安还苁前l(fā)國債，還是印鈔票，長期來看，美元貶值的風(fēng)險還是很大。”

不過，在中國持續(xù)增持的同時，美國國債原第一大持有人日本卻做出了持續(xù)減持的行動。對于這一截然不同的動作，劉煜輝認(rèn)為，不可相提并論。他指出，日本整個經(jīng)濟(jì)體對于匯率非常敏感，一旦日元升值過快，將對其貿(mào)易造成嚴(yán)重的打擊，尤其在經(jīng)濟(jì)衰退的時候無疑是雪上加霜。因此，“日本必須保持經(jīng)常性的對日元的干預(yù)，不能讓其升值過快。由于日本央行經(jīng)常投入大量的外匯儲備來干預(yù)，這就不排除其每個月對美國國債的持有量產(chǎn)生較大波動?！?